Información financiera
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Durante el ejercicio 2006 se ha iniciado el reequilibrio de las economías mundiales. El crecimiento mundial se ha situado en el 3,6%, lo que supone una ralentización respecto al alcanzado en 2005 (4,3%). La expansión norteamericana (3,3%) se ha ralentizado mientras se ha confirmado la recuperación europea (2,6%) y el crecimiento en la mayor parte de Asia ha sido marcado al tiempo que controlado; destacar el crecimiento de China (10,7%), Japón (2,8%) e India (8,5%). El precio del petróleo continua volátil pero ha cerrado el año a niveles inferiores a los alcanzados durante el 2006.

Las perspectivas de cara al 2007 indican cierta desaceleración del crecimiento económico mundial tras tres años de alto crecimiento. La desaceleración vendrá marcada por la ralentización estadounidense mientras que el crecimiento europeo y japonés no serán lo suficientemente fuertes como para compensar dicha ralentización. Se prevé igualmente una reducción moderada de los desequilibrios globales. Se espera que una mayor depreciación del dólar estimule la exportación y limite la demanda de importaciones americanas y que el petróleo deje en 2007 de ser un foco de incertidumbre para los mercados, y a priori se descarta que su precio alcance los niveles alcistas alcanzados durante 2006.

Por lo que se refiere a la evolución del sector textil, y después del fuerte impacto de la liberalización de los intercambios internacionales en 2005, éste ha tendido hacia niveles de mayor estabilidad, aunque ha continuado en los países occidentales el ajuste productivo derivado del incremento de las importaciones asiáticas durante los últimos ejercicios. Este rápido ajuste de la oferta de los productores occidentales se ha traducido en una fuerte reducción de la capacidad productiva y también en la intensificación de los procesos de deslocalización en las fases finales del proceso. En España, por ejemplo, la producción del sector textil en 2006 representa una disminución del 32% respecto al año 2000 y una caída del empleo del 28% (65.000 trabajadores) respecto el mismo período.

La necesidad de reorientación de estrategias y adaptación al nuevo entorno por parte de las compañías occidentales se está efectuando en un entorno económico-financiero desfavorable marcado por la caída de ventas y la imposibilidad de repercutir incrementos de costes, como el energético, en los precios de venta con el consiguiente deterioro de los márgenes operativos.

Así mismo se han incrementado las diferencias entre las situaciones individuales de las empresas derivadas de su especialidad, estructura y tipo de organización, solvencia ecónomico-financiera, etc...

Las perspectivas indican una continuidad del proceso de ajuste y adaptación al nuevo entorno mundial por parte de las empresas occidentales, si bien parece que el sector evoluciona hacia un entorno más estable.

Cifra de negocio

Las ventas netas consolidadas del Grupo Dogi del año 2006 han alcanzado los 144 millones de euros (incluida el 100% de la cifra de negocios de Penn Asia, Ltd., nuestra sociedad mixta tailandesa), lo que significa una reducción del 4,8% respecto los 152 millones alcanzados en el ejercicio 2005.

En conjunto, las plantas asiáticas han incrementado su cifra de facturación en un 5,4%, destacando el incremento registrado por la sociedad china, cuya cifra de negocio se ha incrementado un 12%. La planta tailandesa ha visto incrementar sus ventas un 5%, mientras que las de la filial filipina han disminuido un 5%. La cifra de negocio de las plantas asiáticas representa el 33% de las ventas del Grupo (Tailandia 100%).

En Europa, tanto las ventas de la sociedad española como las de la sociedad alemana se han visto reducidas en un 8,7 y 8,5% respectivamente. Las ventas de la sociedad española se han visto penalizadas por la evolución de los mercados español y francés, en relación con la progresiva desaparición y deslocalización hacia Asia de los centros de confección. Por su parte, las ventas de la filial alemana Penn Elastic han disminuido básicamente en la gama de productos standard.

Resultado de explotación

El beneficio operativo del grupo ha disminuido desde los 3,5 millones de euros a unas pérdidas de 10,7 millones. En Asia, los problemas de producción y los elevados costes energéticos marcaron la evolución del resultado de todo el ejercicio. La sociedad china, tras un primer semestre marcado por desajustes en la puesta en marcha de capacidad y el incremento de los costes de suministros, ha mostrado una evolución muy positiva en el segundo semestre, por lo que las previsiones para 2007 son muy favorables. La evolución de la planta filipina se ha visto condicionada por debilidad de la demanda, especialmente en productos tradicionales, a pesar de haber mejorado los procesos de producción e incrementar el nivel de servicio.

En Europa destaca especialmente la evolución de la sociedad española, que es el que ha marcado la evolución del resultado del Grupo en el 2006. El resultado de Dogi España se ha caracterizado por la disminución de ventas y su menor rentabilidad. Los márgenes se han visto deteriorados ante la dificultad de trasladar incrementos de costes, especialmente el energético, a mayores precios de venta. A todo ello deben añadirse los gastos derivados del plan de ajuste que la sociedad española realizará durante el ejercicio 2007.

Resultado ajeno a la explotación

La evolución del resultado financiero, al contrario que en el ejercicio 2005, ha venido marcada por la diferencias negativas de cambio generadas por la apreciación del euro frente al dólar. La disminución de carga financiera por intereses habida con la cancelación del Crédito Sindicado ha quedado contrarrestada por los gastos de cancelación del mismo. Tras la cancelación del Crédito Sindicado, las previsiones para 2007 indican una disminución del gasto por deuda bancaria. Tampoco se repetirán los elevados intereses pagados a los tenedores de obligaciones dado los elevados ratios de conversión de obligaciones habidos en los dos primeros períodos de conversión.

Adicionalmente, el Grupo ha registrado gastos excepcionales (no-recurrentes) por un total de 6,5 millones de euros en el ejercicio 2006, que incluyen, entre otros conceptos, la provisión de 1,5 millones registrada por depreciación de activos que se estima serán causa de baja en relación con el proyecto de traslado a las nuevas instalaciones de la planta española previsto para el ejercicio 2007, los costes de indemnizaciones por ERE de 3,5 millones de euros y la regularización de tipo impositivo por importe de 1,5 millones de euros.

Análisis del balance

Inmovilizado material

El inmovilizado material del Grupo Dogi a 31 de Diciembre de 2007 es de 64 millones de euros frente a los 70 millones de euros con los que se cerró el ejercicio 2006. Las amortizaciones del ejercicio 2006 han ascendido a 8 millones de euros, las diferencias de cambio han supuesto un impacto negativo de 2,8 millones de euros y la planta española ha registrado provisiones por depreciación de activos fijos relacionadas con el proceso de traslado de la planta que se realizará en 2007 por importe de 1,5 millones de euros. El importe neto de las inversiones (Adquisiciones – Valor Neto de las Bajas) ha ascendido a 6,5 millones de euros, destacando la continuación del esfuerzo inversor en Dogi China, el inicio de adquisición de nueva maquinaria por la sociedad española de cara al proceso de traslado y renovación, y la adquisición de nueva maquinaria por la filial filipina en relación con el proceso de implementación de la gama de Productos “Penn”.

Fondos propios

El movimiento de los fondos propios del Grupo recoge el resultado del ejercicio así como el impacto negativo debido a las diferencias de conversión. El impacto de la apreciación del euro frente al dólar, moneda a la cual están muy vinculadas las monedas asiáticas, ha supuesto una disminución de los fondos propios del Grupo de 3,5 millones de euros. Así mismo recoge el incremento de capital realizado en Marzo 2006 para atender la conversión de obligaciones convertibles en acciones de la sociedad emitidas en Enero 2006 por importe de 68 M de euros. Durante el primer período de conversión excepcional acudieron a la conversión más del 97% de los obligacionistas.

En Febrero de 2007 la CNMV ha aprobado una nueva ampliación de capital por importe de 39 millones de euros que ha sido suscrita en su totalidad durante el período de suscripción preferente transcurrido durante el mes de Febrero de 2007. El destino principal de los fondos es la adquisición de la sociedad estadounidense EFA, así como la financiación del proyecto de traslado “Dogi II” (traslado planta española) y de los proyectos de inversión en Asia, principalmente la constitución de la Joint Venture DogiEFA en Sri Lanka.

La participación del señor Domènech, accionista de referencia, tras la conversión de obligaciones realizada en Marzo de 2006, se situó en el 29,212%. Tras la ampliación de capital realizada en Marzo 2007 la participación del Sr. Domènech se ha visto reducida al 25%.

Endeudamiento

El importe del endeudamiento neto del Grupo Dogi, según criterios contables NIIF, al cierre del ejercicio 2006 asciende a 40,6 millones de euros frente a los 87,9 millones con los que se cerró el ejercicio 2005. Este decremento de la deuda recoge principalmente la cancelación del Préstamo Sindicado (50 millones de euros) y deudas con el accionista de referencia. Los fondos para esta cancelación de deudas fueron los provenientes de la emisión de obligaciones convertibles realizada en Enero 2006.